美元：政策現實支撐其韌性 – OCBC

華僑銀行策略師Sim Moh Siong與Christopher Wong認為，若沒有聯準會明確支持壓制殖利率，財政部回購美債不太可能引發美元持續走弱。美國通脹持續高企及經濟韌性強勁，支撐美聯儲偏鷹立場，也限制了財政與貨幣政策的協調空間。他們偏好對美元保持中立，並指出Jackson Hole會議可能會強化聯準會抗通脹的承諾。

聯準會立場支撐美元韌性

「若要在財政部宣布回購美債後讓美元顯著走弱，市場需要證據顯示聯準會願意支持財政部壓制殖利率。我們認為這種情況不太可能出現。」

「近期美國數據持續顯示通脹頑固與經濟成長強勁。7月核心PCE通脹（聯準會偏好的通脹指標）按月上升0.2%、按年上升3.3%，符合市場預期。雖然通脹已自高峰回落，但年增率依然居高不下，繼續支撐美聯儲的鷹派立場。」

「目前我們偏好對美元保持中立，而非追逐近期一波美元走弱行情。」

「市場對聯準會反應機制提出疑問，並擔憂決策者可能對控制通脹的重視程度有所降低，導致外界更加關注Warsh主席在Jackson Hole的發言。如果Warsh及其他聯準會官員反駁貨幣貶值疑慮，並重申將通脹率恢復至聯準會2%目標的決心，美元或將因此獲得支撐。」