在聯邦儲備會議前，前任官員Miran表示升息將會「奇怪」

在美聯儲九月會議召開前，前美聯儲理事Stephen Miran表示，目前加息將是一個錯誤。他認為，近期的通脹數據存在失真，並非真正升高。在接受CNBC節目《Squawk Box》採訪時，Miran指出，美聯儲偏好的通脹衡量指標是個人消費支出（PCE）指數。他表示，該指數與消費者物價指數（CPI）之間的通常聯動度已出現約一個百分點的偏差。

投資組合費用扭曲通脹數據

Miran指出，核心CPI目前約在2.5%，屬於歷史常態水平。他表示，CPI與PCE之間通常有40個基點的差距，這將核心PCE推至約2.1%。然而，7月份核心PCE僅上升0.2%。年增率則維持於3.3%，與六月份持平。Miran認為這種反轉主要是測量誤差所致。他將約70個基點的差異歸因於兩個因素：隨著股價上升，投資組合管理費會自動上升；而軟體價格上漲則錯誤地將AI升級計入通脹，而非品質提升。

Miran表示，美國經濟分析局（BEA）計劃於一個多月後調整其方法學，這一時間節點與多份獨立報告指出的九月下旬改革相吻合。他預期，此項調整將使核心PCE數據下降。

他說，美聯儲法案賦予美聯儲兩項目標：最大限度就業和價格穩定。Miran表示，若為對抗被高估的通脹而加息，將帶來不必要的就業損失。他指出，由於通脹數據改善，美聯儲已在六月與七月維持利率不變。「沒有任何一種反應機制會讓你在六月、七月觀望後，九月又選擇加息。」——Stephen Miran，CNBC

美聯儲獨立性與未來加息路徑

Miran還談及本週即將發表首場Jackson Hole主題演講的美聯儲主席Kevin Warsh。他認為，美聯儲應堅守就業與價格穩定的職責，而非參與財政政策討論。他指出，財政部的債券回購計劃會增加長端收益率曲線的購買。他表示，增加流動性將有助於市場反映出更清晰的訊號，而不是帶來扭曲，這與外界的一些質疑相反。

Miran強調，目前制定的政策應針對2027年底的通脹。他表示，利率調整需12至18個月才能滲透至實體經濟。他預計，當前的數據失真不會持續那麼久。