日圓：Himino示意鷹派轉向 - MUFG

MUFG 的 Derek Halpenny 指出，雖然副行長氷見野的言論與市場預期日本銀行將於九月升息相符，但日圓對其演說的反應有限。市場認為日本銀行正逐步轉向更快的緊縮節奏，匯率變化越來越成為其通脹展望的核心，同時 Jackson Hole 與 Naoki Tamura 的參與構築短期政策主軸。

日本銀行升息預期維持高檔

「美聯儲在九月十六日按兵不動，接下來很可能將由日本銀行升息。今天，副行長氷見野發表了重要演說，市場對升息的預期超過 80%，因此他發言是否支持這個預期格外重要。他的談話大致符合政策委員會正在調整策略並考慮加快升息步伐的立場。」

「日圓在他的演說後再次走貶，顯示部分市場對氷見野未做出更明確表態感到失望，但儘管他沒有直接釋出下月升息信號，整體語氣仍偏鷹派。氷見野在演說及隨後的記者會上兩度表示『日本銀行需較以往更加關注通脹上行風險』。我們認為，這已是最接近指引升息節奏可能加快的聲明。」

「氷見野同時確認，日本銀行在再次行動前，不需要得到完整的過往升息效果數據。日本銀行也進一步強調匯率對通脹展望的重要性，這顯示其與財務省立場一致，不希望日圓持續走弱。」

「會議後，市場對升息的定價幾乎未變，我們認為日本銀行已明確釋出政策意圖。接下來重點將轉向 Jackson Hole，而 Naoki Tamura 將代表出席，取代行長上田。由於 Tamura 在六月曾表示希望『每隔幾個月』升息一次，以便更快使政策利率達到約 2.00% 的中性利率，他出席更具意義，因為他是支持加快升息步伐的明確主張者。」

「今天沒有重要的經濟數據公布，預料市場走勢將較為平淡，靜待明日 15:00 BST 於 Jackson Hole 舉行的 Warsh 演講。」