日本橡膠期貨週五承壓回落，但週線仍錄得連續第二週上漲

⑴ 大阪交易所橡膠期貨週五收低，受原油價格走弱拖累，下游輪胎需求疲軟及成品庫存壓力上升亦對市場情緒形成壓制，不過本週合約仍錄得約0.8%的週度漲幅。⑵ 上海期貨交易所橡膠與丁二烯橡膠合約則逆勢收漲，漲幅分別約1.5%和1.9%，內外盤走勢分化反映國內市場對供應端支撐的定價邏輯相對獨立。⑶ 天然橡膠價格通常與油價聯動，因其與以原油為原料的合成橡膠存在市場份額競爭關係，油價回落削弱了天然橡膠的相對比價優勢，對買盤形成一定抑制。⑷ 機構分析指出，下游輪胎製造商面臨新訂單預期走弱及產成品庫存累積的雙重壓力，開工率出現邊際鬆動，半鋼胎產能利用率小幅下滑，全鋼胎利用率則略有回升，終端需求復甦仍不均衡。⑸ 新加坡橡膠合約同步走高，顯示東南亞產區報價仍具韌性，短線天然橡膠走勢將繼續在原油方向指引與下游需求復甦預期之間尋求平衡。