Bitcoin 近期的強勁上漲，更多歸因於期貨市場空頭部位的平倉，而非新資金的流入。加密貨幣交易公司 QCP Capital 警告稱，若由空頭平倉帶來的買盤壓力減弱，Bitcoin 的漲勢可能會失去動能。
根據 QCP Capital 分析，儘管 Bitcoin 價格上升，期貨市場未平倉合約總量仍持續減少。這顯示，價格走勢主要受到槓桿空頭部位被清算的支撐，而非新開倉位的推動。
當投資人因 Bitcoin 價格上漲而將原本做空的部位平倉以降低損失，會在市場產生額外的買壓。這個過程被稱為「空頭擠壓」，有助於價格加速上漲。然而，隨著可被平倉的空頭部位減少，這種支撐效應可能會隨時間消失。
不過，QCP Capital 也指出，現貨市場需求正開始增強。該公司表示，近期流入 Bitcoin ETF 的資金飆升，表明投資者的興趣現已反映到現貨市場之中。
該公司認為，期貨市場空頭部位同步被清算，以及來自 ETF 的現貨需求增強，短期內有望支撐 Bitcoin 價格。但如果空頭平倉壓力結束，上升動能便有可能減弱。
QCP Capital 表示，Bitcoin 的總體前景仍然正面，不過也提醒投資人警惕因錯失上漲的恐懼而入場或只追逐動能的操作行為。
對市場參與者來說，ETF 的資金流入以及期貨市場未平倉部位的趨勢，將成為未來判斷這波漲勢是否由新資金推動的關鍵指標。
