波蘭：成長受投資反彈支撐——ING

ING 的 Adam Antoniak 預計，波蘭第二季 GDP 初值將確認為年增 3.8%，在歐盟及 RRF 資助項目推動下，固定投資強勁反彈。隨著燃油價格上升及薪資成長放緩，私人消費預計略為減速，購買力受到壓力。8 月消費者物價指數（CPI）預計為 3.1%，核心通脹維持在 3.1%。

以投資為主導的增長抵銷消費趨緩

「我們預計於 8 月 31 日公佈的波蘭第二季 GDP 初值，將確認為年增 3.8%。Statistics Poland 亦會公布經濟增長結構。我們估計，在燃油價格上升與薪資成長進一步放緩的壓力下，私人消費年增率從第一季的 3.3% 下降至第二季的 3.0%。」

「同時，固定投資年增率則從前一季令人失望的 2.4% 大幅提升至 8.5%。由歐盟資金（包括 RRF）支持的項目有所加速，2026 年上半年大型企業的投資支出數據亦顯示 2026 年第二季投資活動強勁。」

「本週一亦會公布 8 月 CPI 通脹，預計按年增幅微升至 3.1%，高於 7 月的 3.0%。我們估計核心通脹按年仍維持在 3.1%；燃油價格對年通脹的正貢獻，可能幾乎完全被食品價格通縮（可能加劇）的負面效應抵銷。」