美國：勞動市場與PCE通脹觀察－NBC經濟與策略

NBC Economics and Strategy 報告指出，美國 7 月名義個人收入上升 0.4%，為預期的兩倍，支出增長 0.2%，實質可支配收入增長 0.4%，而實質支出持平。他們預計 8 月非農就業人口將增加約 8 萬，就業參與率提升下失業率維持在 4.1%，並指出 PCE 通脹年率穩定在 3.7%（總體）和 3.3%（核心）。

收入，就業與 PCE 通脹

「繼 6 月增長 0.2% 後，美國 7 月名義個人收入增長 0.4%，高於經濟學家中位數預測的 +0.2%。名義個人支出單月增長 0.2%，主要受到服務業 0.6% 的上升帶動。經通脹調整後，可支配收入上升 0.4%，而支出則持平。」

「在美國，7 月 PCE 價格指數按年增長 3.7%，與前月持平，並略高於市場預期（3.6%）。核心 12 個月通脹同樣持平，符合市場一致預期的 3.3%。按月計算，總體及去除食品和能源價格的指數均上升 0.2%。」

「在美國，8 月非農就業數據發布預計將備受關注。根據 ADP 公布的週數據和先前發布的 S&P Global 綜合 PMI 等“軟”就業指標，8 月就業人數可能實現反彈。裁員方面，依據初次申請失業救濟金人數極低的情況來看，仍然十分有限。」

「這兩項因素綜合之下，我們認為非農就業人口將增加 8 萬。而住戶調查也可能顯示就業人數健康增長，但若如我們預期勞動參與率提升 0.1 個百分點至 61.5%，失業率則應維持在 4.1%。」