S&P 500在過去20年僅有4次未能跑贏通脹，這是其中的規律。

標普500指數在2026年上漲了13.5%，超越了美國消費者價格的3.4%（截至7月的12個月內）。這一趨勢在更長期內亦然。歷史數據顯示，過去20個日曆年中，有16年標普500指數跑贏美國通脹。標普500指數跑贏通脹的表現根據The Kobeissi Letter的數據，標普500指數在2025年經通脹調整後的實際回報率為14.76%，當年通脹率為2.70%。該指數在前兩年亦錄得強勁的實際回報，2024年增長21.47%，2023年增長22.11%。文章指出，歷來股票一直是對抗通脹的最佳工具之一。不過，紀錄比數字表現的還要“單薄”。有四年股票未能跑贏通脹，分別是2008、2011、2018以及2022年。其中三年通脹率低於3%。例如，2008年12月消費者價格僅上漲0.1%，但標普500指數全年暴跌37%。標普500指數vs通脹。來源：BeInCrypto2022年的情況則有所不同。美國勞工統計局報告稱，2022年12月消費者價格同比上漲6.5%。但標普500指數下跌18.11%，實際損失約為23%。在該期間，僅三年12月的通脹率超過4%。標普500指數在2007年及2021年仍然跑贏通脹，但在2022年則落後。最大實際回報出現在2013年，當時指數增長30.42%，通脹率只有1.5%。AI盈餘成推升實際回報的主力軍2025年，企業盈餘貢獻了大部分漲幅。First Trust計算，該年指數的17.9個百分點漲幅中，有13.5個百分點來自每股盈利的上升。市場的強勁程度史無前例。標普500指數已連續22個交易日未曾下跌超過-1.0%。此外，波動率指數$VIX已連續18個交易日收於16點或以下。根據FactSet，分析師預計2026年第三季每股盈利將同比增長28.2%，全年則預計增長31.2%。然而，這些增長集中於少數幾個板塊。Goldman Sachs Research的Ben Snider於5月指出，AI基建受益者預計將貢獻今年約一半的指數盈利增長。他同時提醒市場廣度收窄是潛在風險信號。同時，過去十年標普500表現最好的十家公司中，有九家都來自同樣的產業鏈。Nvidia表現最突出，漲幅超過13,000%。通脹自春季以來已經冷卻。截止5月的一年內，消費者價格上漲4.25%，至7月放緩至3.4%。閱讀完整文章，請見BeInCrypto