Trump 多次表示，目前的利率介於 3.50% 至 3.75%，過高，認為強勁的經濟數據應該使美國成為更優質的借款人。但 Fed 主席 Kevin Warsh（Trump 挑選取代 Jerome Powell 的人選）卻打破了這一說法。在 Jackson Hole，Warsh 表示他「很難形容整體金融狀況是緊縮的」，並再次承諾 Fed 的 2% 通脹目標，明確表示央行若通脹未降溫，將準備升息。
交易員聞言，9 月升息的機率從演講前的約 35% 跳升至最高 66%。
週五公布的 8 月就業報告，預計新增約 5.5 萬個工作，可能左右整場辯論。7 月報告意外出現聘僱減少，當時讓升息預期降溫。據報導，一位策略師表示：「如果出現明顯就業下降，我認為 Fed 難以升息。」弱勁報告可能迅速推高降息押注；強勁報告則可能鞏固升息走向。
各市場的變化呈現明顯脈絡。強勁的就業數據推高升息機率，帶動美債殖利率上升，因為利率走升時，投資人持有債券會要求更高報酬。殖利率提升通常強化美元，美元走強則收緊全球流動性，正是驅使機構去風險的條件。
Bitcoin 處於這條鏈的末端。儘管有「數位黃金」的敘事，Bitcoin 越來越像高槓桿流動性指標在交易。當殖利率上升，無風險債券報酬變得比高波動、無收益的資產更具吸引力，對 Bitcoin 形成壓力。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});如果就業數據不如預期，升息機率大跌，這一連串鏈條可能反向運作。殖利率轉弱，美元貶值，crypto 和股市可能迎來風險偏好反彈。
接下來須關注的順序是 9 月 4 日的 8 月就業報告、9 月 11 日的 CPI 數據，及 9 月 16 日的 Fed 政策決議。市場多半會依序反應，利率預期的變化將反映在美債殖利率、美元，以及最終 Bitcoin。這個月，Fed 釋放的訊號或將比技術因素更影響 crypto 走勢。
