英鎊小幅上揚，財政風險與利率差距拖累日圓

GBP/JPY 匯價在週二小幅上揚，惟漲勢動能不足，依然受限於過去一週左右的震盪區間。目前現貨價格約在 216.00 中段，主要因日圓（JPY）全線走弱。

日本 10 年期國債基準收益率因能源價格上漲推升通脹風險，以及日本銀行（BoJ）加快升息壓力加劇，首次自 1996 年 9 月以來觸及 3%。這將推高日本龐大債務的償還成本，而此時首相高市早苗正計劃大舉投資，令市場對日本財政狀況惡化的擔憂加深。這些因素成為削弱日圓、推動 GBP/JPY 交叉匯率走強的關鍵動力。

Rabobank 分析師指出，隨著美國財政部長 Scott Bessent（史考特‧貝森特）似乎推動日本央行（BoJ）加快緊縮步伐，出台了新的政策摩擦，而日本政府則持續試圖避免匆忙升息。Rabobank 表示，Bessent 雖開篇強調自己無意告訴日本央行該怎麼做，但隨後提到「安倍經濟學的再通脹政策已經走到盡頭」，並稱「外匯市場協調干預的效果有限」。Bessent 進一步強調其干預的強硬語氣，補充道：「我無法影響自然均衡。我能做的是發出信號，正如我所言，我掌握著市場未有的信息。」

與此同時，目前日本的借貸成本仍遠低於其他主要經濟體，包括英國，這促使所謂的利差交易活躍，加劇日圓的弱勢氛圍。BoJ 於 6 月將短期政策利率上調至 1.00%，市場預計本月還會進一步升息。英格蘭銀行（BoE）則維持基準利率在 3.75%，兩者仍存在逾 250 個基點（bps）的巨大差距。這進一步支持 GBP/JPY 匯價有望出現積極升值走勢。

然而，美金（USD）需求回升，對英鎊（GBP）造成一定壓力，令多頭投資者不敢大舉押注。儘管如此，基本面支撐表明，任何技術性回調都可被視為買入機會，且幅度可能有限。現時，交易員關注英國製造業最終 PMI 公布，而英格蘭銀行行長 Andrew Bailey 週五的演講，預料也將為 GBP/JPY 匯價提供重要推動力。