全球債券市場遭遇完美風暴，美國國債利率創2025年新高，加息機率升至65%

⑴ 週二全球債券收益率全面飆升，美國10年期國債收益率升至4.792%，創2025年1月以來新高；日本10年期國債突破3%，創三十年新高；德國10年期收益率觸及3.364%，為2011年以來首次；英國10年期與30年期收益率分別升至2008年和1998年以來最高水平。⑵ 本輪拋售的直接導火索是美國與伊朗新一輪相互襲擊推動布倫特原油價格站上92美元，能源價格上升持續強化通脹預期，而美聯儲主席此前在傑克遜霍爾會議上明確表示抗通脹工作尚未完成，進一步推高了市場對9月加息的押注，目前利率期貨隱含的9月加息概率約為65%，而講話前僅為約三分之一。⑶ 機構分析認為，全球債券正面臨通脹恐慌、財政擔憂與大規模供給三重壓力，長端品種首當其衝，儘管美國就業數據有所降溫，但通脹仍遠高於2%目標，美聯儲難以因就業放緩而提前釋放寬鬆信號。⑷ 也有觀點認為9月加息並非定局，部分機構維持利率不變的基本判斷，但10月或12月加息的概率已明顯上升，一切仍有賴於後續就業及通脹數據的指引。⑸ 收益率持續上行將直接削弱財政部通過回購長端證券以壓低融資成本的意圖，若下周美國通脹數據再度超預期，全球債市拋售壓力可能進一步加劇，風險資產估值面臨持續重估。