印度盧比：強勁的GDP支持更高的INR收益率——MUFG

MUFG的Michael Wan指出，印度強勁的GDP數據，包括2026-27財年第一季度同比增長7.8%，高於市場共識的7.1%。他認為，堅實的內需、強勁的信貸增長以及有利的財政政策支撐其觀點——印度利率可能將持續上行。該團隊維持對INR 5年NDOIS支付的交易策略，因為厄爾尼諾風險及FCNR(B)提前結束強化了上行趨勢的預期。

經濟增長支持溫和上行

「同時，印度經濟於2026-27財年第一季度錄得7.8%的同比增長，超出市場共識的7.1%。」

「強勁的內需抵消了地緣政治的不利影響，金融及IT服務同比大幅增長12.1%，私人消費增長7.1%。私人資本支出顯示略有改善，但季風偏弱令農業活動增幅僅有3.6%。」

「更廣泛數據顯示印度經濟整體韌性上升，信貸增長同比提升至19%。」

「從利率角度看，我們認為INR利率仍有上行空間，目前已建立支付INR 5年NDOIS的交易部位（詳見《RBI會議紀要後支付INR利率》）。」

「我們總體認為，在經濟增長保持強勁、FCNR(B)措拖提前結束、信貸增長加快、財政政策預計持續寬鬆，以及若未來厄爾尼諾現象加劇的情況下，印度利率的風險回報更偏向進一步上升，而非下調。」