歐洲央行：通脹風險支持再次升息——Nordea

Nordea策略師指出，歐元區8月初值通脹年增至3.3%，主要受能源通脹上升推動，而核心通脹則因服務業較弱下滑至2.4%。他們強調，通脹仍高於歐洲央行（ECB）2%的目標，預期將進一步逐步升息，9月可能再有一次調整。

通脹令ECB持續承壓

「通脹進一步遠離ECB的2%目標，但同時服務業通脹下滑，令ECB略感安慰。通脹上行風險仍可能促使下週再次升息。」

「歐元區8月初值通脹年增3.3%，創下新一輪週期高點，較7月的2.9%上升，符合預期。這一升幅主要由能源通脹推動，能源通脹由10.3%加速至14.3%。」

「核心通脹實際上由2.5%年增率降至2.4%，原因是服務業通脹由3.3%降至3.0%。非能源工業品通脹則加速上升，從0.9%年增至1.2%，創2024年初以來新高，顯示價格壓力有所擴大。」

「自2021年以來，核心通脹持續高於ECB的2%目標，根據ECB最新員工預測，未來幾年也預計將維持在此水平。在這種情況下，我們認為ECB將繼續每季升息，下週9月會議有望進一步調整。」

「我們認為，隨著經濟持續增長、勞動市場仍然緊俏及就業增加，價格壓力將逐漸擴大，並出現第二輪效應的跡象。」

「同時，中東戰爭持續，能源價格居高不下，天然氣庫存偏低也加大冬季天然氣價格進一步上升的風險。ECB因此很可能繼續擔憂價格上行壓力。」