日圓：收益率上限與干預措施影響風險——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，全球債券殖利率上升以及原油價格走強，使30年期美國國債殖利率回到回購計畫前的水平，同時美元兌日圓（USD/JPY）也基本收復了干預行動後的跌幅。美國財政部長Scott Bessent將回購與日圓干預界定為一種信號，有效限制了長期殖利率與美元兌日圓的升幅，並提升了做空美國國債或日圓（JPY）的成本。

信號限制殖利率與美元兌日圓走勢

「全球債券殖利率不斷創新高，反映出原油價格走強，以及主要央行政策利率預期路徑的上調。」

「30年期美國國債殖利率已抹去8月19日美國財政部宣布回購計畫後的跌幅，而美元兌日圓也基本上收復了7月31日美日聯合干預後的下滑。」

「財政部長Scott Bessent為這次臨時宣布的回購計畫辯護，稱其是作為一種信號，而非試圖操控市場價格。他的目的是要讓市場參與者知道這不是單一方向的走勢，大家應該“關注基本面，市場不會決定政策。”」

「這兩者都不保證行情會反轉，但都使做空美國國債或日圓的成本上升。」

「同樣的邏輯很可能也適用於日圓干預。實際上，Bessent已經對長期美國國債殖利率與美元兌日圓設下上限。」