歐元區：通脹飆升支持ECB加息——Commerzbank

Commerzbank 的 Dr. Vincent Stamer 指出，歐元區 8 月份的整體通脹率從 7 月的 2.9% 上升至 3.3%，主要是由於與中東衝突相關的能源價格上漲所致。核心通脹率下降至 2.4%，但重新突破 3% 被視為確認ECB 將於 9 月升息，鑑於預計明年通脹將會回落，進一步升息的可能性不大。

通脹動態與 ECB 前景展望

「歐元區的通脹率於 8 月份跳升至 3.3%，高於 7 月份的 2.9%。再次來看，中東衝突導致能源價格上漲，是這一變化的主要原因。整體通脹率符合預期，但核心通脹率卻意外地從 7 月的 2.5% 下滑至 8 月的 2.4%。」

「我們預計在未來數月，許多企業 — 特別是製造業與食品生產行業 — 將轉嫁更高的能源成本。尤其是天然氣價格居高不下，預期將在未來幾季推高這些行業的成本。因此，核心通脹率預計在未來一年內將顯著攀升。」

「隨著整體通脹率上升至 3.3%，通脹率進一步遠離 ECB 訂下的 2% 目標。此外，通脹率日益接近 ECB 工作人員的預測（圖表 2），而該預測已將兩次加息納入考慮。這明顯預示著 ECB 9 月份將再次加息。」

「之後應該不太可能進一步升息，因為通脹率預計明年會回落，與 ECB 的預估一致。」

「據 Eurostat 的初步數據，歐元區 8 月份的整體通脹率跳升至 3.3%，高於 7 月的 2.9%。此前接受調查的經濟學家也曾預期如此。與此同時，剔除能源、食品、酒精及煙草後的通脹率（核心通脹）則意外從 7 月的 2.5% 下滑至 8 月的 2.4%。」