黃金：當聯邦儲備路徑受到質疑時，價格保持支撐——TD Securities

TD Securities 的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，儘管聯準會主席 Warsh 在 Jackson Hole 發表了更鷹派的演說，黃金的持倉依然穩健。雖然在通膨疑慮持續及 2027 年再次加息的定價下，近期漲勢被視為過早，但他們認為整體環境已經改善，且不預期會有明顯下行，因為美元貶值及聯準會加息不確定性為貴金屬提供了支撐。

Jackson Hole 後黃金價格依然穩固

「聯準會主席 Warsh 在 Jackson Hole 發表演說時語氣更為鷹派，承認通膨的疑慮。」

「正如預期，這讓貴金屬的動能受到一些影響，但價格至今依然獲得良好支撐。」

「2027 年加息定價又提升至略高於兩次，我們認為近期黃金的反彈過早，主要因為通膨疑慮依舊存在。」

「展望未來，我們不預期黃金會有顯著下行，因貴金屬市場因美元貶值主題的回歸而改善，而聯準會是否加息依然充滿不確定性。」

「Jackson Hole 發表更加鷹派基調後，黃金持倉依然穩健，而中東緊張局勢再起使 CTA 開始買入原油。」