美元：聯準會立場支撐美元重拾強勢——ING

ING 的 Chris Turner 指出，在 Kevin Warsh 發表鷹派言論及能源價格再度飆升後，美元保持漲勢，市場目前預期 Federal Reserve 將於九月加息。Turner 認為，聯準會的週期性政策故事仍可壓倒對美元貶值的憂慮，預計 DXY 緩步上行至 100.10/20 水平，並強調長端美債動態帶來的風險。

聯準會預期支撐美元漲勢

「市場仍密切關注債券市場的長端，近年來財政整合意願不強，似乎目前正在顯現後果。正如 Francesco Pesole 昨天提到的，外界仍擔心財政部長 Scott Bessent 可能再次動用他的龐大工具箱以支撐債市，而交易員傾向於通過做多 USD/CHF 來表達美元貶值的交易。」

「這就是潛在風險。但最新的基本情境似乎是聯準會最終將於九月加息。聯準會主席 Kevin Warsh 已相當明確表示，通脹下降速度未如預期，考慮到經濟依然穩健，聯準會必須採取行動。」

「我們認為聯準會的週期性政策主題可凌駕於美元貶值的看跌論調之上，而美國收益率曲線的看跌趨平亦可能令美元對低收益率貨幣走強——特別是對瑞士法郎，因為瑞士政策 rates 穩定維持在接近零的區間。」

「如果我們的判斷錯誤，低估了長端拋售壓力，則長端收益率曲線趨陡可能令美元略為下跌，即使在高收益貨幣表現不佳、整體波動率上升的情況下亦復如是。」

「我們偏好 DXY 持續走高至 100.10/20 區間，並認為在 Waller 事件後，明天或能進一步上揚。」