加拿大元：加拿大央行按兵不动，兑美元仍有进一步贬值风险——ING

ING 的 Francesco Pesole 預計加拿大央行將維持利率在 2.25% 不變，儘管消費者物價指數（CPI）數據強勁且經濟增長穩健，但他認為出現意外升息的風險極低。他警告，與美國的貿易緊張局勢對加拿大構成嚴重風險，再加上看漲美元的觀點，USD/CAD 本月有可能進一步上行至 1.400。

加拿大央行維持不變，貿易風險仍存

「市場普遍預期加拿大央行今日將維持利率在 2.25% 不變。我們認為意外升息的風險極低。儘管 7 月份 CPI 回升至 3.0%，但核心通脹依然穩定在 1.9%-2.0% 左右。」

「就業市場表現強勁，以及第二季度 3.3% 的年化增長表現不俗，但如今這些表現被美加貿易與外交爭端最新升級蒙上陰影。」

「加拿大央行主要將關稅視為抑制經濟活動與就業的因素，儘管加拿大採取了報復性關稅，可能推高價格，但核心通脹率的基準較低，意味著現階段還不適合轉向鷹派立場。」

「我們預計行長 Tiff Macklem 會強調貨幣政策不是用來糾正貿易政策的工具，並在必要時保留收緊政策的可能性。」

「不過，市場已經為到 1 月的會議計入了 27 個基點的收緊空間，今日會議後市場調整這一預期的理由可能不多（特別是這些預期大多主要源自美元曲線的借鑑）。」

「如本報告所討論，我們對北美貿易混亂對加元短期影響依然感到擔憂。即使關稅最終被談判消除，貿易不確定性對企業資本支出、用工計劃以及消費者的影響依然可能對加拿大經濟造成深遠後果。」

「結合我們對美元的看漲觀點，我們認為USD/CAD本月上行風險擴大至 1.400。」