美元：聯準會預期推動漲幅 – BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，由於美國與G6國家之間的收益率利差擴大，以及美國經濟數據展現韌性，美國美元（USD）受到支撐，使聯邦儲備局（Fed）在短期內升息預期持續存在。然而，Haddad認為美元進一步上漲的空間受限，因其他主要央行也在收緊政策，這限制了政策分歧，降低美元再創新一輪週期高點的可能性。

利差和數據支撐美元

「美元在前天的漲勢基礎上延續，動力來自美國與G6國家兩年期國債收益率利差擴大。美國經濟活動良好，勞動市場穩定，將使Fed升息預期在短期內得到強力支撐。但我們不預期美元會創下新的週期高點，因主要央行也在緊縮政策，限制了貨幣政策分歧。」

「美國製造業成長動能在八月比預期放緩，但價格壓力持續存在。主要指數下滑至兩個月低點54.6（市場預期：55.2），七月為55.6，原因是新訂單和就業指數的擴張速度放緩。價格支付指數連續第二個月維持在71.1（市場預期：70.8），顯示通膨風險依然存在。」

「JOLTS七月份調查強化了美國勞動市場低聘僱、低裁員的現狀。聘僱率下跌0.2個百分點至3.2%，為二月以來最低。裁員率下滑0.1個百分點至1.0%，並持續在過去兩年維持於1.0-1.2%的區間。」

「美國八月ADP私人薪資即將公布（倫敦時間下午1:15，紐約時間上午8:15）。市場預期新增4.7萬職缺，七月為4.4萬。Fed的褐皮書（倫敦時間晚上7:00，紐約時間下午2:00）將針對美國成長與通膨前景提供最新的經濟見解。」

「全球債券市場賣壓加深，反映原油價格上揚與全球經濟展現韌性。除了英國與日本以外，多數主要經濟體的10年期政府債券收益率仍低於名目GDP增長，因此債券市場的賣壓並不令人擔憂。」