紐西蘭元：鴿派RBNZ升息施壓——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad報告稱，紐西蘭元（NZD）在紐西蘭儲備銀行（RBNZ）加息25個基點至2.75%後表現遜色，但同時釋出了未來進一步收緊政策需求減少的訊號。Haddad指出，RBNZ幾乎未改變的官方現金利率（OCR）路徑，預計高點在3.25%左右，與市場預期接近4.00%的定價形成鮮明對比，這為鴿派重新定價留下了空間，可能會繼續對NZD造成壓力。

政策路徑落差壓制NZD

「紐西蘭元在RBNZ釋出鴿派加息訊號後整體表現遜色。如廣泛預期，RBNZ連續第二次將官方現金利率（OCR）上調25個基點至2.75%。」

「然而，RBNZ警告稱：“這一決定降低了OCR日後需要進一步上調的風險。”」

「事實上，RBNZ強調：“經濟仍然存在閒置產能，尤其是在勞動力市場。”RBNZ同時保持其五月份以來幾乎未變的OCR路徑，仍預計2028年高點約為3.25%。」

「相比之下，掉期曲線暗示未來兩年OCR可能達到4.00%。這一差距為鴿派重新定價留下了充足空間，成為拖累NZD的因素。」