歐洲央行：由能源推動通脹，採取鴿派升息路徑——ING

ING 的 Carsten Brzeski 預計歐洲央行（ECB）下週將升息 25 個基點，並將此舉形容為「保險式」或鴿派升息。他指出歐元區展現韌性，但強調通脹主要由能源推動，這限制了進一步收緊政策的理由。Brzeski 認為，額外升息可能損害歐元區經濟，甚至在中性利率估算下也有陷入衰退的風險。

ING 認為進一步收緊政策空間有限

「我們預計歐洲央行下週將升息 25 個基點。只要通脹仍主要由能源帶動，除本次升息之外繼續升息並無太大道理，且可能對歐元區經濟造成傷害。」

「同時，總體通脹持續走高，全年剩餘時間同比增速可能仍將高於 3%，即使其他通脹指標如核心及服務項目目前尚無令人恐慌之處。在油價持續高企且天然氣價格新一輪衝擊風險加劇下，多數歐洲央行決策者很難不認同進一步升息的合理性。」

「即便歐洲央行並不喜歡這個措辭，今年第二次升息也算是『保險式升息』，或用央行更適合的說法：為強化其公信力、預防當前能源價格衝擊所帶來的任何間接或甚至次輪效應而升息。」

「然而，即使再額外升息一次（下週），存款利率達到 2.5% 仍位於歐洲央行所稱的中性範圍內。若進一步升息則意味歐洲央行認為有必要採取緊縮貨幣政策。」

「總而言之，我們預計歐洲央行下週將升息 25 個基點。又一次保險式升息。或者對於不喜歡這個說法者而言：一次鴿派升息。」