黃金：數據風險與CTA拋售—TD Securities

TD Securities 的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，即將公布的美國非農就業報告（NFP）以及聯準會重現鷹派立場，對黃金走勢至關重要，目前價格接近 CTA（商品交易顧問）賣壓臨界點，約每盎司 4,300 美元。他們的模擬顯示，若價格進一步下跌至每盎司 4,200～4,100 美元區間，CTA 的持倉可能接近清倉，不過隨著貴金屬市場環境改善，長期來看，不認為存在顯著下行風險。

黃金接近關鍵 CTA 賣出觸發點

「經濟數據對貴金屬愈發重要，黃金面臨 CTA 賣壓風險。」

「本週五的非農就業數據將成為市場關注的下一份指標，因為聯準會重申鷹派立場，且能源市場近期又現升溫，使貴金屬行情再度受關注。」

「若數據表現優於預期，價格反應或將加重下修壓力，黃金價接近 CTA 賣出區間每盎司 4,300 美元，根據我們的價格模擬結果，若跌至 4,200～4,100 美元，CTA 持倉規模下週有望接近平倉。」

「升息預期又再度回升至 2027 年可能升息超過兩次，我們認為近期黃金反彈過早，主因仍是通膨疑慮揮之不去。」

「然而展望未來，我們預料貴金屬不會出現明顯下行空間，因為美元再度貶值與貴金屬市場環境趨於正面，而聯準會是否升息依舊不確定。」