印度盧比：九月漲幅面臨結構性考驗——Societe Generale

Societe Generale 策略師指出，印度盧比（INR）在九月初表現強勁，已重新跌破100日移動均線，這引發了關於儘管美聯儲偏鷹及油價上漲，印度儲備銀行（RBI）干預是否幫助該貨幣出現轉機的疑問。該銀行提到第二季國內生產總值（GDP）強勁，但警告通脹動態以及RBI創紀錄的淨空美元倉位，仍使整體狀況結構性上充滿挑戰。

盧比強勢對抗結構性逆風

「在新興市場，INR於九月初的強勁表現，反映在昨日首度自2025年七月以來，重新跌破100日移動均線95.15。」

「這無疑令人關注，該貨幣是否因RBI干預已經出現轉機，並可在美聯儲偏鷹及油價上漲的背景下繼續走強。」

「好於預期的第二季GDP年增7.8%顯示，經濟目前為止已經成功挺過外部衝擊。」

「我們的經濟學家Kunal Kundu指出，GDP平減指數偏弱，加上消費者物價指數（CPI）、食品價格和生產者物價指數（WPI）大幅上漲，可能高估了實際經濟活動的成長動能。RBI的淨空美元倉位於七月底達到創紀錄的1,368億美元，較六月的1,033億美元進一步增加。」

「簡而言之，整體環境結構性挑戰依舊存在」