Grayscale與SEC就加密貨幣ETF的未來展開角力：「不要打破正在運作的事物」

Grayscale敦促美國證券交易委員會（SEC）不要改變加密貨幣交易所交易基金（ETF）的規則。新增的限制只會讓投資者多付錢，卻得不到任何好處。這家資產管理公司於8月31日，也就是意見徵詢期的最後一天，提交了申請。SEC正在考慮這些基金是否需要專屬的規章。

Grayscale對加密ETF規則劃下界線

SEC於6月30日展開審查，提出了27個問題。加密貨幣是七種資產類型之一。主席Paul Atkins指出規模驚人。自2019年以來，ETF資產規模已經增長三倍。在審查進行期間，一些發起機構已經暫停新產品的推出。其中一個問題與Grayscale最為相關。ETF這個詞應僅限於根據1940年《投資公司法》註冊的基金嗎？Grayscale表示反對。其現貨加密產品（包括待審的Zcash ETF）其實是商品信託，自2013年以來一直如此運作。首席法務官Craig Salm更進一步表示，ETF一詞準確描述了交易所交易商品信託的經濟實質，若將其限制於註冊投資公司不會解決問題，反而會讓投資者更加困惑。這段話摘自其意見函中的節錄。

81天延遲成辯論依據

Grayscale同樣反對重寫6c-11規則。該2019年的規則使ETF無需逐案審批即可上市。該公司稱，若新增投組限制或資產類型禁令，將推高費用，最終還是投資者埋單。最有力的證據來自其自身經歷。SEC工作人員於2025年6月30日批准了NYSE Arca關於Grayscale五種資產加密基金的上市規則，但委員會隨後暫緩該決定。該基金直到9月19日才在交易所上市，等了81天。Grayscale現在希望建立一個保密的預先申報流程，要求工作人員在45天內回覆。目前意見徵詢期已經結束。自從ETF發行熱潮過後，加密ETF的需求已經降溫。而這場爭論核心的1940年法律今年已經86歲。SEC將如何處理這項法規，也將決定後續所有加密基金的進程。