施羅德罕見轉向：從“多年低配”到“輕微超配”押注長期美國國債反彈

智通財經APP獲悉，英國資產管理巨頭施羅德集團（Schroders Plc）近期增持長期美國國債，認為在經歷本輪拋售之後，收益率已接近階段性高點。施羅德全球首席投資官約翰娜·柯克蘭德（Johanna Kyrklund）在談及10年期美國國債時表示：「從估值角度來看，目前水平較之前更具吸引力。鑑於近期收益率上升，我們認為現在配置一定久期是合適的。」

截至第二季度末，施羅德管理資產規模約為1.15兆美元。柯克蘭德週四接受採訪時透露，集團今夏已開始增加久期敞口，近幾週進一步加碼，並將全球債券倉位從「低配」調整為「輕微超配」——此前大部分時間施羅德對債券整體持低配態度，這一立場貫穿過去數年的大部分時期。

此判斷正值全球主要市場債券收益率飆升至多年高位之際。受原油價格攀升及通脹憂慮升溫影響，市場對美聯儲加息的預期持續發酵。10年期美國國債收益率週三一度升至約4.82%，創2023年以來新高。

「我們判斷目前水平大致處於本輪收益率波動區間的頂部，」柯克蘭德表示，「目前4.80%至5%的區間對我們來說具有買入價值，且後續有望迎來可交易級別的反彈，收益率或回落至4.5%附近。」

儘管如此，仍有不少基金管理人對長期國債持審慎態度。投資者對財政信譽及政策風險憂慮加劇，要求更高的期間溢價。目前市場普遍預期美聯儲本月可能再次加息。

對此柯克蘭德認為：「如果美聯儲加息，這一預期已被市場充分消化。若通脹數據偏弱，而美聯儲意外選擇按兵不動，債券市場將大概率迎來反彈。」