日圓：日本銀行會議將決定日圓走勢——Commerzbank

Commerzbank的Michael Pfister指出，儘管有史無前例的外匯干預，美元/日圓多次突破160，顯示日圓再度走弱。他認為，市場對日本銀行升息的預期（而非干預）正主導匯率走勢，近期鷹派言論推升了此種預期。Pfister警告，若即將舉行的日本銀行會議未能宣布升息，日圓可能再次走軟。

日圓回升取決於日本銀行行動

「繼上次美聯儲會議（並在日本銀行會議前不久）之後，協調性的外匯市場干預再度創下新高。但這僅僅延緩了美元/日圓上升的趨勢。換句話說，干預最初明顯壓低了匯率，但之後升勢隨即恢復。」

「然而，從昨天早上開始，日圓出現明顯走勢。由於美元/日圓出現了數次快速下跌，目前匯價已不是高於160，而是再次低於158。這使得日圓成為昨天外匯市場上的大贏家之一。」

「這些預期近期顯著增強，本週又受到美國財政部長敦促官員升息的言論進一步推動。昨天，更有日本銀行鷹派官員發表評論，拒絕承諾下次升息僅幅度為25個基點，也未排除連續升息的可能，進一步強化了預期。」

「儘管如此，近幾週來的言論顯示，日本銀行可能有意顯著加快升息步伐（目前大約每六個月一次）。正如我們一再強調，日圓能否持續反彈，主要取決於日本銀行的行動（以及財政風險）。」

「例如，如果日本銀行在兩週後沒有升息，日圓很可能會再次走弱。假如會後加上公眾假期導致交投清淡，再次進行外匯干預，仍不太可能改變大局。換句話說，日圓的命運如今直接繫於兩週後的會議。」