日圓：日圓反轉走勢逐漸形成——法國興業銀行

Societe Generale 策略師指出，隨著 USD/JPY 跌破其 200 日移動平均線，槓桿賬戶被迫回補空單，該貨幣對出現沉重成交。他們認為，日本銀行（BoJ）潛在的緊縮步調與財政年度結束前債券回流資金，支持日圓的更積極展望，然而信心仍取決於聯邦儲備局政策及利差動態。

巨額資金流動，日圓情緒轉變

「USD/JPY 本周早些時候難以突破 50 日均線 160.70/161 這一臨時阻力，隨後大幅回落。值得注意的是，該貨幣對可能正在形成頭肩頂的右肩，這通常預示著下行風險。如果反彈出現，接近 160.70/161 的移動平均線仍是關鍵阻力。接下來重要的支撐位於該形態的頸線附近 155，一旦跌破，可能會引發更深的下跌趨勢。」

「昨日 USD/JPY 從高於 100 日均線下跌至低於 200 日均線的過程中，估計成交量達 300 億美元，隨後在亞洲時段又出現追售，進一步跌破心理關口，促使槓桿賬戶迅速回補空單。」

「隨著日本銀行可能加快緊縮步伐（非幅度而是頻率），以及財年結束前債券回流資金增加（這是季節性規律），有理由相信日圓可能即將轉勢。信心部分還要取決於聯準會接下來的行動，以及債券利差是否能支撐現貨匯價走勢。」

「昨日，2 年美債/日債利差縮窄 9 個基點至 250 個基點，但當夜動能停滯，使日圓持續升值的空間受到質疑。這種情況曾在八月初出現過，當時協同行動的影響曇花一現，做多日圓/做空美元的投資者最終不敵，逢低買盤與日圓反覆走弱令人挫折。」

「若明天的 NFP 數據低於預期（傳言 ADP 後市場預測僅 40,000），以及/或下週 CPI 低於預期，則更有理由相信日圓將迎來一波升勢。市場參與者亦指出，在日本銀行理事高田發表鷹派言論後，模型驅動賣盤及槓桿賬戶調整部位。今天上午消息人士澆熄了 50 個基點大幅升息的預期，引發輕微反彈，從日內最低點 156.36 上拉至 157。」