新加坡：PMI顯示經濟暫時性走弱——UOB

UOB 經濟學家 Jester Koh 指出，新加坡 8 月份電子業 PMI 上升，新增出口訂單、產量及積壓訂單均有廣泛增長。Koh 認為，近期電子業 NODX 及工業生產指數的疲弱很可能反映了產能限制，而非終端需求下滑，並表示庫存去化以及 AI 相關順風有望支撐未來電子產品生產。

電子業 PMI 顯示需求韌性

「新加坡 8 月電子業 PMI 上升 0.2 點至 52.6，新增出口訂單（8 月：52.8，7 月：52.6）、產量（8 月：52.5，7 月：52.2）、投入採購庫存（8 月：52.6，7 月：52.4）及訂單積壓（8 月：52.8，7 月：52.5）均全面改善，反映在全球 AI 資本支出擴大下，AI 相關順風愈發明顯。」

「8 月電子業 PMI 走強顯示，近期電子業 NODX 及工業生產指數的疲軟很可能是產能受限所致，而非終端需求減弱，這可由製成品庫存子指數持續下滑進一步佐證（8 月：49.0，7 月：49.3），顯示企業正消化現有庫存以應對上升的需求。」

「隨著最終需要補補庫存，這預計將支撐未來幾個月電子業工業生產指數表現。」

「自 7 月中東衝突再度升溫以來，供應商交貨子指數進一步惡化（整體：47.5，前值 47.8；電子業：47.3，前值 47.6），交期拉長，部分貨運估計從蘇伊士運河／曼德海峽航道改道至好望角所致。」

「整體（8 月：51.8，7 月：51.6）及電子業 PMI（8 月：53.0，7 月：52.7）投入價格子指數均上升，反映 8 月能源價格大漲。不過後者升幅更為顯著，很可能與全球晶片短缺帶動的科技通脹壓力有關。」