日圓：160成為對抗美元的可信干預門檻——BNY

BNY 的 Geoff Yu 指出，USD/JPY 在 160 附近已成為外匯參與者可信的阻嚇水平，即使沒有明確的官方干預證據。他表示，最近日圓走弱和日本銀行（BoJ）關於可能加息的溝通，並未重新激活外國對日本資產的需求，並建議在 USD/JPY 超過 160 時不宜追高，因為外匯專屬風險的影響有限。

外匯波動被視為次要風險

「我們近幾週強調，固定收益波動性是跨資產波動性的最主要推動力，包括外匯。對財政主導的疑慮——日本是其中最受影響的國家之一——正直接導致日圓走弱，並影響央行與財政部門的反應機制。」

「外匯市場也不例外，特別是日圓走弱被視為貨幣及財政政策信譽不足。日經指數下跌以及外國投資組合資金流出顯示這些因素早已發揮作用。」

「相較之下，USD/JPY 從 5 月至 7 月幾乎沒有間斷地從 155 飆升至 164，但對跨境資產興趣的影響極小。」

「根據日本銀行（BOJ）的官方數據，日圓自本週中以來的劇烈波動並非基於官方干預。如果是這樣，這是首次顯示 USD/JPY 160 的水準已被確立為外匯市場參與者可信的阻嚇水平。」

「外匯專屬風險，如本週的波動，並未對邊際風險產生額外影響。美國財政部長 Scott Bessent 曾在 7 月干預行動結束後表示，任何活動都不會對美國國債市場造成損害。」