下週前瞻：非農落地之後，CPI壓軸登場

匯通網9月4日訊—— 下週（9月7日-9月11日），多組國內數據 美國CPI 蘋果發佈會。

在美國8月非農就業數據大幅超預期、衰退憂慮被暫時打消的背景下，市場博弈重心全面轉向通脹數據。

中國通脹、社融信貸、歐洲央行利率決議、蘋果秋季發佈會以及壓軸的美國8月CPI將接連登場，每一組數據都將改寫央行政策預期，擾動權益、債券、大宗商品與外匯的定價，投資者需要警惕波動率抬升，做好風險應對。

美股勞動節休市，多國經濟數據開啟本週序幕

週一（9月7日）美國迎來勞動節，紐交所及兩家美國期貨交易所全天休市。

CME旗下貴金屬、美原油期貨合約交易提前於東八區8日02:30結束，股指期貨合約交易提前於東八區8日01:00結束；

ICE布倫特原油期貨合約交易提前於東八區8日01:30結束，流動性將階段性收縮。

經濟數據方面，中國公佈8月外匯儲備數據，作為觀察跨境資本流動的重要參考；歐元區發佈9月Sentix投資者信心指數以及二季度GDP終值，用來檢驗歐元區經濟基本面韌性，為後續歐洲央行政策提供依據。

日本進出口出爐，美國通脹預期數據亮相

週二（9月8日）日本公佈7月進出口數據，反映外需對日本經濟的拉動力度。晚間美國發佈8月紐約聯儲1-3年通脹預期，這一指標可以直觀觀察居民端通脹心理錨點，在當前通脹博弈階段，會直接影響市場對美聯儲政策的定價。

國內通脹數據集中釋放，原油庫存與ADP就業同步來襲

週三（9月9日）國內將密集公佈8月PPI、CPI，國內通脹表現將直接影響國內權益、大宗商品的定價邏輯。

海外方面，美國API公佈9月原油庫存數據，疊加週度ADP就業報告，一方面指引原油短期價格走勢，另一方面可側面驗證美國私營部門就業的真實熱度，為即將到來的美國CPI做前置觀察。

歐央行決議重磅落地，國內社融M2出爐，蘋果秋季發佈會來襲

週四（9月10日）是本週事件密度最高的交易日。

中國公佈M2、社融規模數據，信貸的強弱將成為判斷國內實體經濟需求的核心標尺。

歐洲央行公佈9月利率決議，市場預期將上調三大利率25個基點，後續行長講話將釋放歐元區後續貨幣政策路徑信號。

美國這邊，EIA發佈9月原油庫存、10年期美債拍賣結果、8月PPI、成屋銷售、初請及續請失業金數據，通脹、勞動力、地產、債券供給多重變量集中釋放。

凌晨蘋果舉辦秋季新品發佈會，主題為“亮新篇，來耀眼”，或將對科技板塊情緒帶來擾動。

美國CPI重磅壓軸，美聯儲政策的最終拼圖揭曉

週五（9月11日）迎來本週全週最大焦點——美國8月CPI數據。

經過炸裂的非農之後，這份通脹報告將成為決定美聯儲9月是否加息的最後一塊拼圖。

隨後美國公佈9月密歇根大學消費者信心指數初值以及通脹預期，居民消費意願與通脹心理預期，將進一步鞏固或修正市場對美聯儲後續路徑的判斷，全球資產波動率有望迎來本週高點。

風險提示：通脹黏性、政策轉向、事件擾動三重風險交織

在重磅數據與政策集中落地的一週，投資者需要重點留意四大潛在風險點：

非農強預期下CPI的超預期擾動：美國就業數據已經證明經濟韌性充足，若CPI出現明顯黏性，美聯儲加息的壓力會快速抬升，美債收益率大概率再度上行，美股將面臨估值回調壓力。

反之若通脹持續降溫，則會強化維持利率不變的交易。

歐央行加息落地後的政策信號：市場已經定價25BP加息，重點不在加息動作本身，而在於歐央行釋放的後續指引。

如果釋放偏鷹信號，歐元會快速走強，將對非美貨幣帶來連鎖衝擊。

國內通脹與信貸數據的預期差：CPI、PPI、社融若顯著低於或者高於市場預期，會直接驅動國內大宗商品的短期行情。