馬來西亞令吉：馬來西亞國家銀行鷹派立場支撐令吉——德意志商業銀行

Commerzbank 指出，馬來西亞國家銀行（Bank Negara Malaysia）維持隔夜政策利率（OPR）在2.75%，但立場轉向更為鷹派，刪除了政策「適當」的措辭，並表示對成本壓力保持警惕。強勁的增長和溫和的通脹使該行能保持耐心，但似乎正在為今年晚些時候或2027年初可能加息做市場溝通，預計 USD/MYR 將在4.00–4.07區間波動。

馬來西亞國家銀行鷹派立場支撐馬幣

「馬來西亞國家銀行（Bank Negara Malaysia, BNM）昨日如市場普遍預期，將隔夜政策利率（OPR）維持在2.75%，但公告內容呈現明顯更為鷹派的基調。政策傾向已從中性轉向偏緊，儘管短期內不會立即加息。」

「BNM 移除了自2025年9月以來每份聲明中出現的當前貨幣政策立場『適當』的描述，改為表示當前立場『符合』物價穩定及可持續增長目標。此外，亦刪除了7月提到的整體價格壓力將保持受控的評估，並強調將會『繼續警惕成本壓力及國內需求狀況』。」

「這一轉變反映增長高於預期，以及對於源自中東衝突的全球商品價格上漲最終可能傳導至國內價格及工資的不安。由於目前通脹處於低位且政府燃料補貼緩衝了能源價格衝擊，BNM 有空間觀望。然而，該行似乎正在為今年稍後或2027年初可能加息做準備。」

「增長持續強勁，第二季 GDP 按年增長6.0%，上半年增幅為5.7%，受惠於超出預期的出口表現，特別是與科技相關的需求，以及穩健的家庭支出和投資。BNM 目前預計2026年 GDP 增速約為5%，接近先前4-5%預測區間的上限，且預計2027年增長將保持韌性，受惠於電子與半導體產業、科技出口、旅遊、投資和穩定的勞動市場條件。」

「通脹依然較為溫和，2026年前七個月整體及核心通脹平均分別為1.8%及2.0%。BNM 預計今年整體和核心通脹將分別落在1.5-2.5%及1.8–2.3%的區間。」

「BNM 決策後，美元兌馬幣（USD/MYR）昨日僅微幅下跌0.1%至4.0420。BNM 稍微鷹派的語調及強勁的增長基調可能為馬幣帶來一定支撐。今年以來 USD/MYR 在3.88-4.16之間震盪，目前預計於4.00-4.07區間運行。」