AI下一輪贏家浮現？PIMCO避開美股巨頭，重押亞洲「賣鏟人」

AI 資本支出熱潮持續延燒，但資金布局的方向正在改變：相比估值高昂的美國科技巨頭，亞洲半導體、數據中心基礎設施等 AI 供應鏈正受到更多關注。

據 Bloomberg 報導，Pimco 基金經理 Emmanuel Sharef 正加碼投資亞洲市場。他認為，相較美國科技股，亞洲資產具備更低估值、更強的盈餘成長力，以及更直接的數據中心建設受惠機會。

同時，Sharef 正減少配置多數超大規模雲端服務供應商及「科技七巨頭」成員。在他看來，持續攀升的 AI 資本支出正在推高這些公司的債務負擔、壓縮自由現金流並帶來信用品質風險，使其高估值承受更大壓力。

Sharef 表示：「你不一定要持有最貴的股票，才能捕捉某個特定主題或市場趨勢。」該基金規模約 190 億美元，過去三年表現超過 97% 的同類產品。

AI 熱潮從巨頭向「賣鏟人」擴散，亞洲供應鏈迎來新契機

Sharef 更看重 AI 資本支出向產業鏈的傳導。隨著數據中心持續擴建，半導體零組件、冷卻裝置、線纜、光學設備、電源、建築機械及金屬材料等環節都將出現新增需求。

基於此判斷，該基金去年大舉買入三星電子、SK 海力士及台積電，目前約 60% 的股票部位配置於相關資產。這些企業估值相對較低，同時能更直接受惠於 AI 基礎設施投資。

在 Sharef 看來，AI 交易正從美國科技巨頭擴展到供應鏈。當 AI 資本支出持續流向數據中心、晶片和基礎設施，真正受益的不僅是最受矚目的科技巨頭，亞洲這些「賣鏟人」也有望成為新一輪 AI 熱潮的贏家。