微軟2027財年重組報告分部，大摩維持增持評級，目標價600美元

根據JPMorgan的研究報告，Microsoft（MSFT.US）宣布自2027財年起對外部報告結構進行大規模調整，將原有的「生產力與業務流程」、「智能雲」和「更多個人計算」三大歷史營運部門合併為「Agents and Infra」（智能體和基礎設施）及「Devices and Consumer」（設備與消費者）兩個新部門，旨在與日益整合的雲端 + AI內部管理模式對齊。該行認為，這次調整主要屬於會計分類重組，不改變基礎經濟結構；Azure和Microsoft 365指標的調整屬於機械性變動，維持2027年上半年Azure相較於2026年下半年加速增長，以及2027財年Microsoft 365商業雲增長加快的判斷不變。此外，JPMorgan重申對Microsoft「增持」評級，目標價600美元。