英鎊：英國央行重新定價風險對英鎊造成壓力——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad表示，英國（UK）7月國內生產毛額（GDP）預計按月持平，不太可能改變英格蘭銀行（BoE）的市場預期。利率掉期曲線顯示還有75個基點的緊縮空間至4.50%，Haddad認為這過於激進，並警告在產出缺口為負、政策利率高於中點以及財政政策可能收緊的情況下，British Pound（GBP）面臨由於BoE鴿派重定價而受到影響的風險。

市場定價過於激進

「英國7月GDP將於週五公布，但預計不會改變英格蘭銀行（BoE）的利率預期。實際GDP預計按月為0.0%，相比於6月的+0.3%，因7月零售銷售量下降抵消了綜合採購經理人指數的改善。作為參考，BoE對第三季度基線預測為按季增長0.1%。」

「利率掉期曲線顯示未來十二個月BoE將升息75個基點至4.50%。我們認為這過於激進，也讓GBP容易受BoE鴿派重定價影響。」

「英國負的產出缺口、政策利率高於BoE 2%至4%中性區間的中點，以及財政政策可能收緊，這些因素都支持較不激進的升息週期。」

「英國財政大臣John Healey承諾在10月28日的預算案中建立堅實的財政『抗不確定性緩衝』。由於借貸成本上升估計已使政府的財政空間減半至約£120億，這意味著將結合增稅與削減開支的措施。」