歐元區：通脹超預期將延長歐洲央行加息路徑 — Societe Generale

Societe Generale 經濟學家 Anatoli Annenkov、Michel Martinez 及其團隊預計，歐元區通脹將持續高於目標直到 2027 年以後，預計整體通脹將於頂峰時達到約 3.7-3.8%，核心通脹則約為 2.7-2.8%。他們認為，歐洲央行本週及 12 月將再次加息，因為經濟活動韌性及能源相關壓力推遲物價回穩的時間。

歐洲央行預計延續緊縮立場

「8 月歐元區通脹的初值為最受矚目的數據，年增 0.4 個百分點至 3.3%，創下 2023 年底以來的最高水平。」

「因此我們預計，整體通脹將於 2027 年初見頂，年增率約 3.7-3.8%，因能源衝擊的間接影響開始反映於消費者物價；而核心通脹則可能於 2027 年中達到約 2.7-2.8% 的高點。」

「在通脹面臨更強大的上行壓力背景下，這些壓力也來自經濟活動韌性、全球 AI 需求強勁，以及因熱浪、戰爭和即將到來的超級聖嬰現象所帶來的運輸和食品供應疑慮，我們認為通脹會長期高於目標，物價回穩需等到 2027 年之後。」

「這意味著歐洲央行將進一步升息，我們現已在今年原有的兩次升息預期之外，新增了 12 月的升息。」

「預料本週四的歐洲央行會議將再次升息，搭配相對鷹派的措辭，並未暗示升息週期可能結束。」