美國：通脹風險依然存在但仍受控 ─ TD Securities

TD Securities 預計 8 月核心消費者物價指數（CPI）按月上漲 0.19%，按年增長 2.3%，由服務行業推動增長，而核心商品價格則略為下跌。受能源及食品價格走高影響，整體 CPI 預計按月增長 0.37%，按年升 3.4%。該銀行指出，對於受關稅影響商品類別（如服裝和家庭用品）假設出現大幅降價，可能構成上行風險。

核心價格維持受控

「我們預期 8 月消費者物價指數（CPI）報告顯示，基礎通脹繼續受控，核心指數按月上升 0.19%（按年 2.3%）。服務業板塊應是主要動力，而核心商品價格則因按月小幅下跌而拖累整體數據。」

「整體 CPI 可能因能源價格上升及食品通脹小幅回升而錄得較強的 0.37% 按月增幅（按年 3.4%）。」

「我們認為預測面臨的風險偏向上行，因為我們假設多個受關稅影響的商品類別（包括服裝和家庭用品）價格會大幅下跌。」

「本月亦是美國商務部經濟分析局（BEA）修訂後發布個人消費支出（PCE）數據的首月，我們預計這將令核心通脹按年率下調約 0.2 個百分點。」

「通脹風險仍然普遍存在，這從上週 ISM 調查受訪者的評論中可見一斑。」