英國：英格蘭銀行暫停降息，但未來可能有下調風險——Societe Generale

法國興業銀行（Societe Generale）英國團隊指出，隨著房貸核准數降至2023年底以來低點，英國住房需求正在減弱；同時，企業貸款依然穩健，薪資預期僅出現有限的第二輪效應。他們預計英國央行貨幣政策委員會（MPC）將維持觀望立場，因能源驅動的通膨上升，利率將維持在較高水準更久，這可能導致原本預計於2027年第一季的首次降息時點延後。

「高利率維持更久」立場受到檢視

「上週，英國央行發布的《貨幣與信貸報告》顯示，房貸核准數降至自2023年底以來的最低水準，在較高的房貸利率背景下，這一趨勢可能會持續。」

「然而，企業貸款保持穩健，顯示近期企業投資的回升可能延續至2026年下半年。」

「MPC成員預計將於週二在財政部委員會聽證會上再次強調其觀望態度，儘管他們可能會對近期能源價格上漲是否影響其判斷發表看法。」

「面對近期能源價格上漲所帶動的總體通膨提升以及相關第二輪效應風險，央行有兩項選擇：一是升息25個基點，二是將利率維持在高檔更久。」

「不過，這可能迫使我們延後首次降息時點，目前預期將在2027年第一季才會啟動降息。」