越南：通膨與貿易趨勢影響越南盾走勢——Commerzbank

Commerzbank 越南最新報告指出，通脹上升和貿易逆差收窄，進口由製造業帶動強勁，出口保持韌性。該行表示，消費者物價指數和外部赤字居高不下，令激進寬鬆政策空間有限，但經濟活動依然強勁。美元兌越南盾 (USD/VND) 處於窄幅區間波動，隨著富時指數將越南晉升為次級新興市場，投資組合資金流入有望對越南盾形成支撐。

價格上漲與資金流入支撐越南盾

「8 月消費者物價指數通脹升至 4.9% 年增 (Bloomberg 共識：4.7%)，高於 7 月的 4.5%，逆轉了過去兩個月的放緩走勢。今年以來通脹維持高位，1-8 月平均消費者物價指數年增 4.5%，大致符合當局全年 4.5% 通脹目標。通脹再度上升凸顯決策者在推動強勁經濟增長與抑制價格壓力之間所面臨的挑戰。」

「展望未來，聖嬰現象天氣條件加劇，未來幾個月可能進一步推高食品價格。8 月扣除食品、能源及管制價格的核心通脹基本維持穩定於約 4.5%，顯示潛在價格壓力尚未明顯擴散。」

「貿易方面，8 月貿易逆差意外收窄至 1 億美元 (Bloomberg 共識：11 億美元)，前值為 36 億美元。這主要由進口增幅低於預期所帶動，8 月進口年增 37.9% (Bloomberg 共識：41.5%)，7 月則為 41.4%。」

「整體來看，數據顯示越南底層製造業動能持續強勁，而非外部競爭力惡化。」

「外匯方面，美元兌越南盾 (USD/VND) 週五下跌 0.1% 至 26,080，週內基本持平。該匯價自 8 月底以來於 26,070-26,100 窄幅波動，低於 7 月下旬高點 26,340。未來幾個月，投資組合資金流入有望進一步支撐越南盾。」

「富時指數將於 9 月 21 日起，正式將越南由前沿市場提升至次級新興市場，此舉有望吸引最多 50 億美元的股票資金流入。」