熱點分析：海灣出口受阻但油價為何未突破百元？多重緩衝機制抑制漲幅

智通财经2026/09/08 07:16

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儘管近期美伊衝突升級導致霍爾木茲海峽與紅海的原油出口受到干擾，布倫特原油價格本月仍維持在每桶100美元以下。衝突升級前一週，霍爾木茲海峽每日運輸量一度回升至800萬至900萬桶，但隨後降至200萬桶以下，日均移動值維持在400萬至500萬桶水平，業界認為這一流量使布倫特油價的「合理」水平維持在95美元附近。
海灣產油國透過替代路線和運輸方式緩解了供應缺口。沙特阿美8月恢復拉斯坦努拉港裝船作業，埃及西迪基里爾港出口量較6月翻倍至213.9萬桶/日。伊拉克8月出口回升至約234萬桶/日，阿聯酋維持在290萬桶/日左右，科威特恢復至約100萬桶/日。同時，非OPEC產油國今年預計增產140萬桶/日，部分彌補了供應缺口。
需求破壞同樣顯著，第三季度全球燃料需求減少約350萬桶/日，亞洲大國佔一半以上。亞洲大國海運原油進口量從2月超過1,100萬桶/日降至7、8月的700萬桶/日，其龐大的戰略儲備也為市場提供了緩衝。
實貨市場呈現不同景象——11月裝船的迪拜和阿曼原油溢價已回升至4月水平，阿曼期貨周一報104.54美元/桶，柴油市場面臨嚴重短缺。多家銀行已上調布倫特油價預測，摩根士丹利預計第四季度均價達100美元/桶。

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