歐元兌英鎊徘徊於0.8590下方，缺乏明確方向

週一，歐元（EUR）兌英鎊（GBP）走勢持平，德國貿易餘額數據未能帶來顯著支撐。在上週突破0.8600受阻後，EUR/GBP匯價目前在0.8590下方窄幅震盪，尋找方向。

週二稍早，德國7月貿易餘額數據超出預期，順差擴大至213億歐元，遠高於預估的160億歐元及6月的154億歐元。不過，德國聯邦統計局的詳細數據顯示，順差擴大主因為進口下降5.7%，抵消了出口下滑0.8%的影響。

德國數據反映經濟成長疲弱

這些數據進一步印證德國經濟成長正在放緩。週一發布的德國工業生產報告亦帶來負面驚喜，工廠產出7月下跌1.1%，遠低於預期的成長0.3%，主要受汽車產業大幅下滑拖累。

德國數據也部分抵消了歐元區國內生產總值（GDP）正面表現帶來的樂觀情緒，歐元區第二季度GDP被上修至成長0.6%，高於先前估算的0.4%。 

同時，隨著市場消化UK新任財相John Healey的首次演講，英鎊持續疲軟。Brown Brothers Harriman策略師指出，Healey承諾將於10月28日預算案中建立穩健的財政「不確定性緩衝」，預示未來「稅收增加與開支削減並行」。隨著借貸成本上升預計已將政府財政空間減半至約120億英鎊，未來財政政策趨於緊縮的可能性增加。

在此背景下，BBH評估認為，「英國的產出缺口、政策利率高於英格蘭銀行2%至4%中性區間估值的中點，以及財政政策可能趨緊」等因素，都支持較溫和的升息週期。這意味著若後續數據不足以證明目前市場對緊縮的預期，英鎊可能面臨鴿派重新定價的風險。