聯準會：就業強勁及CPI風險 — BNY

BNY Markets 策略師 John Velis 表示，美國強勁的就業報告將 9 月份聯邦儲備（Fed）加息的預期再次推高至 60% 以上，儘管理事 Christopher Waller 發表了較為謹慎的評論。他預計，Fed 將在未來幾個月加息兩到三次，可能使政策利率超過大約 4% 的中性利率，在通脹緩解且更嚴格的金融環境令經濟放緩後，利率最終才會下降。

強勁就業數據支撐加息預期

「在上週五發布極為強勁的就業數據後，即使 Christopher Waller 理事於週四發表了較為模棱兩可的評論，也似乎不足以改變我們認為加息即將到來的看法。」

「上週四受 Waller 評論影響，加息預期有所下降，但 9 月份加息的預期又回升到 60% 以上。我們會對不加息感到驚訝。」

「觀察各類工具，目前市場預期的均衡中性利率仍略高於 4%。我們現時還低於那個水平約 40–50 個基點。加息兩次就能達到，但問題在於：利率是否還需比 4% 更具限制性？這很有可能。」

「我們現在的情境是，Fed 將在未來幾個月加息兩到三次，儘管下半年連續三次加息可能將延續到 2027 年。」

「到下半年，我們預計利率將會下降，因為通脹同時開始回落——僅基期效應就會起到作用——而且隨著金融條件收緊，經濟增速也會放緩。」