巴西雷亞爾：選舉風險使BRL對美元維持壓力——TD Securities

TD Securities 強調，由於選舉相關風險上升，BRL 面臨壓力，過去一個月 USD/BRL 已經測試過 200 日均線阻力位。該銀行將目前情況與 2014 年做對比，認為由於市場仍然擔憂巴西的財政前景，風險偏向 USD/BRL 走高。TD 維持 2026 年下半年 5.30 的 USD/BRL 預測，並傾向等待更佳水準再考慮布局 BRL 套息或做空 USD/BRL。

選舉周期壓抑 BRL 套息表現

「過去一個月，USD/BRL 已經不斷測試 200 日均線趨勢阻力位。」

「由於國內選舉相關風險持續高企，近期 USD/BRL 風險偏向進一步上行。」

「迄今為止，2026 年 USD/BRL 的價格走勢與 2014 年高度相關，相關性超過 70%。」

「2014 年，美國大選類比下，市場開始擔憂迪爾瑪·羅賽夫的財政政策立場，USD/BRL 自 9 月起開始上漲。」

「2026 年，Lula 於大部分民調中仍居領先，其對財政整頓的不滿，可能在未來數月進一步壓力 BRL。因此，我們不建議在短期內持有 BRL 進行套息，並維持 USD/BRL 於 2026 年下半年 5.30 的預測。接下來數月，USD/BRL 做空可能會出現更有吸引力的入場時機。」