美元：在聯邦儲備局與貿易風險影響下表現參半－Scotiabank

Scotiabank 策略師 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，由於市場權衡油價上漲、日圓（JPY）走強以及美國貿易緊張局勢升溫，美元（USD）表現分化。他們強調，目前來自政治層面的壓力要求聯邦儲備局（Fed）降息正在升高，儘管互換合約目前仍反映在九月會議中加息 25 個基點的機率約為 60%，而即將公佈的美國生產者物價指數（PPI）和消費者物價指數（CPI）將被視為決定政策方向的關鍵。

聯準會政策走向與貿易緊張為關鍵

「美元走勢分化，因市場持續權衡油價上揚——Brent 原油在沙特石油基礎設施遭襲擊之後接近 100 美元——股市走軟以及美國公債殖利率上揚（同時美債殖利率曲線略為變陡）。」

「貿易緊張也在上升，過去幾天美國總統 Trump 於社交媒體上針對加拿大發難，隨著渥太華實施反制關稅。總統亦於上週五發表貼文，似乎威脅除非聯準會降息，否則將引發更廣泛的貿易戰，這是在強勁就業數據公佈後，政府當局推動降息的施壓行動進入新階段。副總統 Vance 上週也建議聯準會應該寬鬆貨幣政策。」

「然而，經濟正統觀點仍令聯準會鷹派維持謹慎，Cleveland Fed 主席 Hammack 在進入 FOMC 會議緘默期前於週五最後一次呼籲維持緊縮政策。本週的通脹數據將成為九月十六日政策決策前的關鍵依據。」

「Warsh 表示他希望能夠『迅速』達成 2% 的進展，Waller 與 Williams 均認為已有通縮跡象，目前無需進一步升息。」

「本週 PPI（週四）與 CPI（週五）通脹數據需明確顯示進展，聯準會才有理由維持不變。互換市場仍偏向升息可能，下週 OIS 約反映有 60% 機率加息 25 個基點。」