霍爾木茲海峽原油流量數據不明朗，不確定性持續推高油價風險溢價

⑴ 受到伊朗支持的胡塞武裝再次襲擊沙特能源設施，以及伊朗警告將對美國發動「經濟戰」的影響下，布倫特原油價格升至每桶100美元，創下自7月24日以來新高。霍爾木茲海峽已成為美伊對峙的核心焦點，目前市場各方對於該海峽原油通行情況的測算結果存在巨大分歧。⑵ 戰前霍爾木茲海峽原油每日運量穩定在約2,000萬桶，佔全球石油消費量約五分之一。如今大量油輪關閉船舶應答器以「隱形通航」，加上美方要求商業衛星公司延遲發布海灣區域影像，導致海峽實際運量難以精準統計，分析師只能依靠衛星影像、港口記錄、油輪吃水量、煉油廠收貨等多維度數據反向推演。⑶ 美方與航運數據機構Kpler在數據測算上出現明顯分歧：美國能源部長稱8月31日當天海峽有超過1,700萬桶原油通行；Kpler則認為當日僅約600萬桶，其估算8月份海峽原油日均流量約430萬桶，9月前六天接近500萬桶，近期通行量再度迅速下滑。部分差異源自統計口徑不同，隱形油輪亦可能導致實際運量高於估算值。⑷ 這種信息缺失本身已成為油價的核心影響因素，市場持續計入地緣風險溢價，這一溢價或將在油價中持續數月，唯有美伊對峙局勢緩和後，市場才能獲得清晰的流量數據。伊朗經濟受戰事與出口封鎖壓力影響，但仍擁有干擾海峽航運的能力，近期還計劃在海灣劃定新限制水域，不確定性仍將繼續。