印度盧比：通脹風險正擴大——Societe Generale

法國興業銀行經濟學家Kunal Kundu預計，印度2026年8月消費者物價指數（CPI）年增率將由7月的4.4%上升至約4.8%，創下新CPI系列以來的最高紀錄。報告指出，食品及燃料通脹持續、投入成本上升及更廣泛的成本傳導跡象，顯示印度的通脹動態正變得不再緩和，需引起印度央行及市場高度關注。

通脹壓力趨於擴散

「我們預計印度CPI年增率在2026年8月將上升至約4.8%，高於7月的4.4%，這將是新CPI系列啟用以來的最高水平。若真如此，這將是連續第三個月通脹率高於印度央行4.0%的目標，進一步強化了通脹壓力已不再僅限於少數波動品項，而正在逐步擴散的觀點。」

「由於投入價格壓力持續偏高，全球大宗商品市場並無明顯緩解跡象，成本更廣泛傳導至消費價格的風險似乎正在上升。」

「食品通脹在8月很可能已超過6.0%，並應仍是CPI的主要推動力。現有價格趨勢顯示，糖、穀物、牛奶、雞蛋、食用油及部分蔬菜等分類，仍將持續帶來壓力。」

「第二個推升動力很可能是來自燃料通脹。全球能源價格偏高，加上先前國內燃料價格調整的滯後影響，顯示燃料項目將繼續對整體通脹產生上行壓力。調查數據亦顯示，8月燃料通脹將較7月進一步增強。」

「整體而言，8月CPI數據很可能顯示印度通脹動態正在趨向不再和緩。食品通脹持續偏高，燃料通脹進一步升溫，而更廣泛成本傳導初露端倪。CPI年增率約4.8%，不僅標誌著新CPI系列的新高，也強化了通脹壓力已漸漸超越少數分類，正在擴散的憂慮。」