日本銀行：大幅升息風險可能帶來衝擊——DBS

星展集團研究部經濟學家馬鐵英預期，日本銀行（BoJ）將於9月17日至18日的會議上加息25個基點，並表示由於國內生產總值（GDP）、薪資與通脹數據強勁，加息幾乎已成定局。她認為，不太可能有50個基點的加息或連續多次加息，並警告若出現超預期的驚喜，可能會引發日圓（JPY）利差交易平倉與市場波動。

星展：日本銀行政策謹慎但偏鷹

「日本銀行很有可能在即將到來的9月17-18日會議上加息。」

「近期數據強力支持加息理由。第二季GDP終值證實經濟以1.4%的環比年化增速或0.9%的同比速率繼續保持趨勢性增長。七月工資數據同樣優於預期，總薪資與基礎薪資分別同比上升4.7%和4.1%。同時，基礎通脹指標[...]也已與2%的價格目標趨於一致。」

「最有可能的情景是，日本銀行將實施偏鷹派的25個基點加息，同時釋放出未來會議加息節奏更靈活的信號。」

「我們的基本預期不是此會議加息50個基點或每次會議連續加息。」

「更重要的是，日本銀行應當意識到重大政策驚喜對市場的影響，因為2024年7月那次意外加息就引發了規模巨大的JPY利差交易平倉，以及全球金融市場緊張不安。」

「如果日本銀行這次再次令市場意外，利差交易平倉風險及過度市場波動的風險不可低估。」