意大利債券拍賣冷清，長端利率飆升，誰在接手

⑴ 意大利財政部於週四拍賣了三批國債，其中包括2029年9月到期的35億歐元BTP債券，中標毛收益率為3.43%，投標倍數為1.57。⑵ 2033年9月到期的35億歐元BTP債券中標毛收益率為3.98%，投標倍數為1.52。⑶ 2072年3月到期的7.5億歐元超長天期BTP債券中標毛收益率為4.61%，投標倍數為1.79。⑷ 與上一次拍賣相比，2029年BTP收益率上升約45個基點，2033年BTP收益率上升約48個基點。⑸ 拍賣結果顯示，三年期BTP收益率觸及2024年6月以來新高，七年期BTP收益率觸及2023年11月以來新高。⑹ 長天期及超長天期收益率大幅上升，反映市場對歐洲央行加息預期以及意大利財政前景的重新定價，投標倍數尚可，但收益率飆升意味著投資者要求更高補償才願意承接。⑺ 後續需關注歐洲央行利率決議落地後，意大利國債與德國國債利差是否進一步擴大，以及市場對高負債國家融資成本的持續容忍度。