ESMA表示主要預測平台缺乏歐盟授權，質疑Polymarket與Kalshi的部分地區封鎖措施

歐洲證券及市場管理局表示，目前最大的預測市場平台缺乏在歐盟內銷售和推廣事件合約所需的一般授權，並質疑 Polymarket 和 Kalshi 採用的地區限制措施是否有效阻擋部分成員國用戶。

根據這家位於巴黎的監管機構週四發布的報告，事件合約會依其特徵歸屬於不同的監管框架。部分可能根據 MiFID II 被認定為金融工具，而基於區塊鏈且不被認定為金融工具的合約則可能適用於 MiCA。其餘則可能根據各國法律視為賭博產品。

「因此，在歐盟銷售和推廣事件合約通常需要持有歐盟授權，而目前最大的預測市場平台並未擁有該授權，」監管單位指出。

若合約被認定為金融工具，通常會被歸類為衍生品，並落在各國對二元期權的產品干預措施範圍，這些措施禁止向零售投資者行銷、分發和銷售，ESMA 表示。

根據監管機構說法，Polymarket 和 Kalshi 只禁止部分歐盟國家的用戶下單，但非全部成員國都被列入限制管轄範圍。ESMA 質疑為何並未將所有歐盟成員國納入地區限制，且指出地理限制無法阻止用戶透過 VPN 存取這些平台。

內線交易疑慮

ESMA 也對預測市場上的內線交易及市場操縱表示關切，特別是在如 Polymarket 這類 DLT 基礎平台上，監管機構指出有限的身分驗證及假名參與，會讓可疑行為更難被發現。

今年稍早，Kalshi 推出篩查工具及吹哨者功能，而 Polymarket 則擴大了對內線交易、虛假下單、洗售交易和搶跑的規定。Kalshi 亦永久禁止 前美國眾議員 George Santos，因其交易與其出席國情咨文相關的合約，並被處以超過 71,000 美元罰款。

ESMA 指出此類平台用以抑制可疑交易的措施大多屬於事後因應， 且預測市場仍面臨合約結算、數據來源以及智能合約執行等風險。

然而，監管單位指出預測市場在歐盟整體規模仍相對有限，儘管 Eurex、Euronext、CME Group、Cboe、ICE 和 Nasdaq 對預測型產品及相關基礎設施展現日益濃厚的興趣。