(Kitco News) - 本週發生了一件令人難以置信的事，即使你沒有特別留意，黃金市場卻絕對感受到了這個變化。
下週可能加息25個基點的威脅，持續對黃金造成壓力，這是合理的，因為利率上升會推高債券收益率，從而提升持有無收益資產的機會成本。
然而，從更宏觀的角度來看，美國經濟面臨的問題遠比短期利率的變化要嚴重得多。美國政府開始逐漸失去對債券市場的控制。
在剛過去的一週，美國財政部購買了51億美元的長期美國國債，但不僅沒能壓低長端收益率，反而使其進一步上升。十年期國債收益率本週收於4.97%，創下三年新高。許多分析師預計，收益率突破5%只是時間問題，這將給經濟帶來另一個重大障礙。
所有人現在都把焦點放在美聯儲的貨幣政策決定上，但更應該關注美國龐大的支出問題。上週，美國主權債務突破了40萬億美元。政府現在每年必須花費超過1萬億美元僅僅用來償付利息，這個問題只會變得更加嚴峻。
就在財政部進行那次令人失望的回購操作前一天，前總統特朗普承諾，如果共和黨在中期選舉中獲勝並維持參議院控制權，每位美國成年人都將獲得5,000美元。這一承諾將使政府債務再增加1萬億美元。
在這樣的背景下，投資者應該自問，利率實際上還能升多高？
分析師們指出，美聯儲可以對抗通脹，但加息的空間受到國家財政狀況惡化的限制。
黃金市場正密切關注這一切。雖然加息的威脅讓部分投資者暫時觀望，但在某個時點，不持有多元貨幣資產的風險，將超過持有它所帶來的機會成本。
這就是為什麼投資者應該停止過度關注那下個25個基點，而是應該開始留意下個1萬億美元的債務。
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