美元：通膨導致的利率風險和溢價 —— Commerzbank

Commerzbank 的 Thu Lan Nguyen 指出，美國核心通脹強於預期，促使市場預期本週聯邦儲備局幾乎肯定會加息，並且今年底前再加息的機率也有所上升。然而，EUR/USD 很快回吐了美元的初步漲幅，因投資者對於聯準會緊縮措施是否足夠，以及與特朗普總統潛在政治對峙相關的美元風險溢價上升存有疑慮。

聯準會加息機率與美元風險

「乍看之下，情況似乎很簡單：美國消費者價格指數（排除波動性較大的組成部分）在八月增幅超預期。同時，聯準會近期明確表示，若通脹未出現回落至目標的跡象，將被迫收緊貨幣政策。結果，在數據發布後，市場目前預計本週三會議加息的概率接近 90%，年底前再次升息的可能性也有所上升。」

「然而，外匯市場的情況則遠不如表面清晰。在公告釋出後，美元如預期升值，但這一走勢很快失去動能。不久後，EUR/USD 一度高於數據公布前的水平，當天結束時該貨幣對基本回到起始位置。」

「事實上，我們早已警告，來自白宮持續的政治壓力可能威脅聯準會的獨立性。不過，中央銀行的兩難只有在其政策使命明確與美國政府、或更精確地說，與美國總統偏好發生衝突時才會顯現出來。」

「若此趨勢持續升溫，美國利率上升對美元的正面影響可能會進一步被削弱。」